Realty Income (O) Aandelen Kopen in 2025? Diepgaande Analyse van de 'Monthly Dividend Company'

Vastgoedfondsbeleggen.nl
02 maart 2025

Realty Income Corporation (NYSE: O) staat bekend als de 'Monthly Dividend Company' en is een van de meest gerespecteerde Real Estate Investment Trusts (REITs) op de markt. Dit bedrijf, dat al sinds 1969 actief is, heeft een indrukwekkend trackrecord van maandelijkse dividenduitkeringen en een sterk gediversifieerde vastgoedportefeuille. Met meer dan 15.450 vastgoedobjecten verspreid over de VS, het VK en andere Europese landen, is Realty Income een van de meest stabiele en betrouwbare spelers in de vastgoedsector.

In deze diepgaande analyse bespreken we de financiële prestaties, groeipotentieel, waardering en risico's van Realty Income. We kijken naar de dividendstrategie, balanspositie en operationele efficiëntie om te bepalen of dit aandeel een interessante investering is voor lange termijn beleggers.

Realty Income (O) Fundamentele analyse: Bedrijfsmodel en Strategie

Realty Income investeert voornamelijk in commerciële vastgoedobjecten, met huurders die lange termijn triple-net leasecontracten afsluiten. Dit betekent dat huurders verantwoordelijk zijn voor onderhoud, belastingen en verzekeringen, waardoor Realty Income een voorspelbare kasstroom heeft met minimale operationele kosten.

De belangrijkste sectoren waarin Realty Income actief is:

  • Retail (supermarkten, drogisterijen, discountwinkels) - 82% van de portefeuille.
  • Industrieel en magazijnruimte - 12% van de portefeuille.
  • Entertainment (bioscopen, casino’s) - 6% van de portefeuille.

De strategie van Realty Income is gericht op:

  1. Acquisitie van hoogwaardige activa in stabiele markten met kredietwaardige huurders.
  2. Lange termijn huurcontracten met huurders uit essentiële sectoren.
  3. Maandelijkse dividenduitkeringen met een consistente groei.
  4. Internationale expansie door investeringen in het VK en andere Europese markten.
  5. Duurzaamheidsinitiatieven zoals energie-efficiëntie en ESG-gebaseerde investeringen.

Financieel Management en Groei Realty Income

Een grondige waarderingsanalyse is cruciaal om te begrijpen of een aandeel aantrekkelijk geprijsd is. Bij Realty Income zien we een mix van waarderingsmultiples die gemengd signaal geven:

  • P/E Ratio:
     De non-GAAP P/E-ratio op basis van trailing twelve months (TTM) is 52,41, wat met een D+ grade aanzienlijk boven het sectormedianum van 30,89 ligt (+69,69%). Ook de vooruitzichtgerichte (FWD) P/E van 39,00 ligt boven het sectormedianum van 33,43, zij het met een minder groot verschil (+16,67%). Dit wijst op een premie die beleggers bereid zijn te betalen voor de stabiliteit en het dividendrendement van Realty Income.
  • EV/EBITDA en EV/EBIT:
     Met een EV/EBITDA van 16,15 (B-) ligt Realty Income iets onder het sectormedianum van 16,91 (−4,45%). De EV/EBIT is met 33,01 (C+) vrijwel gelijkgetrokken met het sectormedianum van 32,76 (+0,77%). Deze ratios duiden erop dat, ondanks een hogere P/E, de operationele winstgevendheid in verhouding tot de bedrijfswaarde redelijk in lijn is met de sector.
  • Price/Sales en Price/Book:
     De Price/Sales ratio bedraagt 9,25 (D-) en is bijna dubbel zo hoog als het sectormedianum van 4,60 (+100,90%). Aan de andere kant ligt de Price/Book ratio op 1,30 (B), wat 15,45% lager is dan het sectormedianum van 1,54. De lagere Price/Book kan aantrekkelijk zijn voor beleggers die op zoek zijn naar een solide balans en een ondergewaardeerd vermogen.
  • Dividend Yield:
     Realty Income heeft een TTM dividend yield van 5,55% (B) en een vooruitzichtgerichte (FWD) yield van 5,68% (B), wat respectievelijk 22,39% en 19,73% hoger ligt dan het sectormedianum. Dit hoge dividendrendement is een belangrijk verkoopargument voor inkomstenzoekers.

Samenvattend laat de waarderingsanalyse zien dat Realty Income op bepaalde punten boven de sectorprestaties presteert, terwijl op andere vlakken een premie wordt gerekend. Voor beleggers in REIT's is het belangrijk om te beseffen dat de hogere waarderingsmultiples mede de stabiliteit en de consistente dividenduitkeringen reflecteren.


TIP: wil je ook eenvoudig en passief beleggen in vastgoed en alternatieven voor risicospreiding? Bekijk dan eens Nederlandse vastgoedfondsen zoals SynVest, Corum Investments, Vondellaan Vastgoed, en Thuisborg. Dit kan een mooie aanvulling zijn op een gediversifieerde beleggingsportfolio, met een gemiddeld rendement van circa 6  tot 9% afhankelijk van de tijdsperiode.

Ook Capler, een nieuw Nederlands fonds voor niet-beursgenoteerde bedrijven, kan mogelijk interessant zijn met een gemiddeld rendement vanaf circa 9%.

3. Groei- en Rendementsprestaties

Realty Income’s groeimogelijkheden zijn een belangrijk aspect voor beleggers die niet alleen op zoek zijn naar stabiele dividendinkomsten, maar ook naar kapitaalgroei op de lange termijn. Hieronder enkele kernpunten uit de groeianalyse:

  • AFFO Groei:
     De Adjusted Funds From Operations (AFFO) is een kritische maatstaf voor REIT's. Realty Income toont een 3-jaars CAGR van 5,29% (B-) en een indrukwekkende 5-jaars CAGR van 4,76% (B), wat respectievelijk 8,01% en maar liefst 95,76% boven het sectormedianum liggen. Ook de vooruitzichtgerichte AFFO groei (FWD) en de jaarlijkse groei (YoY) liggen significant boven de sector.
  • EBITDA en Operating Cash Flow:
     De EBITDA-groei is uitzonderlijk hoog, met een 3-jaars CAGR van 37,00% (A) en een 5-jaars CAGR van 28,56% (A+). Ook de jaarlijkse EBITDA-groei (29,27% – A+) en EBIT-groei (35,01% – A) suggereren dat het bedrijf sterk in staat is om de operationele winst te verhogen. De groei van de operationele kasstroom (20,77% YoY, A-) wijst bovendien op een efficiënte omzetgeneratie en sterke liquiditeitspositie.
  • Revenue Groei:
     Realty Income laat een opvallende omzetgroei zien, met YoY-stijgingen van 29,34% (A+) en een 3-jaars CAGR van 36,37% (A+). Dergelijke groeicijfers liggen ver boven de sectormedianen en benadrukken de schaalvoordelen en het groeipotentieel dat gepaard gaat met een uitgebreide vastgoedportefeuille.
  • Dividend Groei:
     Het dividendgroeipercentage TTM staat op 2,40% (B-), en over een periode van 5 jaar is de CAGR 3,55% (B). Dit is aantrekkelijk voor beleggers die niet alleen stabiele, maar ook groeiende inkomsten zoeken. Hoewel de metriek voor “Consecutive Years of Dividend Growth” (F, 0 jaar) op het eerste gezicht tegenstrijdig lijkt met het historische verhaal van Realty Income, is het belangrijk te begrijpen dat sommige meetmethodes in deze sector verschillen van de traditionele methoden. Historisch gezien heeft Realty Income echter een indrukwekkende staat van dienst opgebouwd.

Hoewel sommige groeicijfers – zoals de EPS diluted growth – negatief lijken (-22,22% YoY, D+), kunnen deze schommelingen te wijten zijn aan tijdelijke investeringen of niet-operationele posten. Het is essentieel om te kijken naar de bredere context: de sterke cashflowgroei en de operationele marges compenseren dergelijke tijdelijke tegenvallers.

Dividendgroei met Realty Income aandelen

  • Huidig dividendrendement: 5.68% (boven het sectorgemiddelde van 4.75%).
  • Gemiddelde dividendgroei van 3.55% over de afgelopen 5 jaar.
  • 649 opeenvolgende maandelijkse dividenduitkeringen en 29 opeenvolgende jaren van dividendverhogingen.

Hoewel Realty Income stabiele dividenduitkeringen heeft, is de payout ratio met 73.98% relatief hoog, wat betekent dat een groot deel van de inkomsten wordt uitgekeerd aan aandeelhouders. 

Een van de kernattracties van Realty Income is de winstgevendheid gekoppeld aan een solide dividendbeleid. Enkele belangrijke punten:

  • Operationele Marges:
     De EBIT-marge van 44,11% (A-) en een EBITDA-marge van 90,15% (A+) liggen aanzienlijk boven de sectormedianen. Dit wijst op een hoge operationele efficiëntie en een sterk vermogen om kosten te beheersen.
  • Cashflow en Dividenduitkeringen:
     Met een kasstroom uit operationele activiteiten van $3,57 miljard (A+) genereert het bedrijf meer dan voldoende liquiditeit om de dividenduitkeringen te ondersteunen. De FFO (Funds From Operations) yield van 7,11% en een FFO/Total Revenue van 65,79% (A) benadrukken de winstcapaciteit.
  • Dividend Payout Ratios:
     De non-GAAP dividend payout ratio bedraagt 290,98% (D) en de cash dividend payout ratio 75,38% (C-). Hoewel deze cijfers op het eerste gezicht hoog lijken, moet men in gedachten houden dat REIT's volgens de fiscale regelgeving verplicht zijn om het merendeel van hun winst uit te keren aan aandeelhouders. Dit maakt een hoge payout ratio kenmerkend voor de sector, maar benadrukt ook het belang van duurzame kasstroomgroei.
  • Dividend Stabiliteit en Consistentie:
     Realty Income is beroemd om zijn 649 opeenvolgende maandelijkse dividenduitkeringen. Dit is een enorm vertrouwenwekkend signaal voor beleggers, ondanks dat de recente meting voor “Consecutive Years of Dividend Growth” niet overeen lijkt te komen met de historische prestaties. Het onderliggende succes zit in de consistente kasstroomgeneratie en de beheersing van operationele kosten.

Al met al blijkt dat het dividendbeleid van Realty Income zeer aantrekkelijk is voor beleggers die op zoek zijn naar stabiele en regelmatige inkomsten. De hoge operationele marges en sterke kasstromen zorgen ervoor dat het bedrijf in staat is om de dividenduitkeringen te handhaven, ondanks de hoge payout ratios.


TIP: Wil je de laagste transactiekosten met beleggen? Wij beleggen zelf via MEXEM, deze broker is zowel zeer goedkoop als uitgebreid met een groot aanbod van aandelen, ETF’s, opties, etc. en veel functies. Na jarenlang beleggen bij DEGIRO zijn we overgestapt naar MEXEM. Het kan echter zijn dat een andere broker beter bij jouw past, maar uit onze jarenlange ervaring zijn dit de twee betere keuzes voor zowel Nederlander als Belgie.


 Naast aandelen en ETF’s kan je ook investeren in crypto. Wij zijn hier geen voorstander van, maar dat is persoonlijk. Wil je toch investeren in crypto? Doe dit dan zo veilig mogelijk. Kies voor betrouwbare cryptobrokers zoals Bitvavo en Finst. Vergelijk zelf en doe goed onderzoek naar wat voor jou het beste beleggingsplatform is. En let op dat je jouw geld met beleggen kan verliezen, dus wees verstandig.


Management en Concurrentieanalyse Realty Income

Managementteam:

  • CEO Sumit Roy leidt het bedrijf sinds 2018 en heeft een sterke achtergrond in vastgoed en investeringsbeheer.
  • De focus van het management ligt op duurzame groei, risicobeheer en internationale uitbreiding.

Vergelijking met concurrenten:

  • W.P. Carey (WPC): Heeft een bredere diversificatie naar industrie- en kantoorpanden, maar lagere dividendgroei.
  • VICI Properties (VICI): Richt zich op casinovastgoed, biedt een hoger dividend, maar heeft meer volatiliteit.
  • Simon Property Group (SPG): Actief in winkelcentra, maar gevoeliger voor economische neergang.

Realty Income onderscheidt zich door stabiele kasstromen, sterke huurders en maandelijkse dividenduitkeringen.

Waardering en Balanspositie van Realty Income (O)

Waarderingscijfers vergeleken met de sector:

  • P/E Ratio (FWD): 13.07 (lagere waardering dan het sectorgemiddelde van 13.50%).
  • EV/EBITDA (TTM): 16.15 (lager dan sectorgemiddelde van 16.91%).
  • Price/Book Ratio: 1.30 (onder sectorgemiddelde van 1.54, wat wijst op een redelijke prijs).
  • Debt/Equity Ratio: 68.31% (gezonder dan het sectorgemiddelde van 95.93%).

Hoewel Realty Income schulden heeft, blijft de verhouding tussen schuld en activa relatief laag (34.49%), wat betekent dat het bedrijf in een gezonde financiële positie verkeert. 

Een gezonde balans is van essentieel belang voor REIT's, omdat zij voortdurend moeten investeren in nieuw vastgoed en tegelijkertijd dividenduitkeringen moeten handhaven. De belangrijkste punten zijn:

  • Marktkapitalisatie en Schuldpositie:
     Realty Income heeft een impliciete marktkapitalisatie van $50,58 miljard, met een totale schuld van $26,68 miljard. De verhouding tussen totale schuld en eigen vermogen is gunstig, met een Total Debt/Equity van 68,31% (B), wat aanzienlijk lager is dan het sectormedianum van 95,93% (−28,79%).
  • Enterprise Value en Liquidity:
     De enterprise value bedraagt $76,88 miljard, en met een relatief bescheiden kaspositie van ongeveer $444,96 miljoen, is het duidelijk dat het bedrijf sterk leunt op financiering voor haar groei. Desondanks laten de lage verhoudingen zoals Net Long Debt/Assets van 34,49% (B) zien dat Realty Income in staat is haar schuldenlast te beheersen.

Een solide kapitaalstructuur stelt Realty Income in staat om te profiteren van groeimogelijkheden, zelfs in tijden van economische onzekerheid. Voor beleggers is dit een geruststellend signaal, zeker in een sector waar hoge schulden vaak gepaard gaan met verhoogde risico’s.

Risico's en Macro-Economische Invloed bij investeren in Realty Income (O)

Ondanks de sterke operationele prestaties en dividendhistorie, zijn er enkele risico’s verbonden aan een investering in Realty Income:

  1. Rentegevoeligheid: Als REIT is Realty Income afhankelijk van externe financiering. Hogere rentetarieven kunnen de financieringskosten verhogen en druk zetten op de winstgevendheid.
  2. Retail-exposure: Ondanks diversificatie blijft het bedrijf sterk afhankelijk van fysieke retail. Structurele veranderingen in consumentengedrag kunnen een langetermijnrisico vormen.
  3. Dividendveiligheid: Hoewel Realty Income een hoge payout ratio heeft, kan deze kwetsbaar zijn bij economische neergang of als vastgoedwaarderingen dalen.
  4. Impact van inflatie: Stijgende inflatie kan zowel positief als negatief werken, afhankelijk van de huurindexatiecontracten.
  5. Internationale expansie: Investeringen in nieuwe markten brengen valutarisico’s en regelgevingsrisico’s met zich mee.

Technologische Innovaties en Duurzaamheid

  • Gebruik van PropTech: Realty Income investeert in data-analyse en digitale platformen om efficiëntie te verhogen.
  • Duurzaamheidsstrategieën: Implementatie van groene bouwmethodes en energiezuinige installaties.
  • Huurdergericht beheer: Technologie wordt gebruikt om huurders een betere ervaring te bieden, wat leegstand minimaliseert.

Scenario-analyse Realty Income (O) analyse: Wat als de rente stijgt?

  • Scenario 1: Rente stijgt naar 7% → Mogelijke vertraging in overnames en hogere financieringskosten.
  • Scenario 2: Inflatie blijft hoog → Stijgende huurprijzen kunnen compenseren voor hogere kosten.
  • Scenario 3: Economische recessie → Mogelijk meer leegstand en vertraging in dividendgroei.

Realty Income heeft historisch gezien goed gepresteerd in verschillende economische cycli, mede door zijn defensieve sectorallocatie.

Conclusie en Vervolgstappen voor Realty Income (O) aandelen kopen of niet?

Realty Income biedt een solide voorbeeld van hoe een REIT met een robuust en bewezen bedrijfsmodel kan profiteren van een divers vastgoedportfolio en een consequent dividendbeleid. Ondanks de hogere waarderingsmultiples en enkele operationele risico’s, blijven de sterke kasstromen, efficiënte operationele marges en de indrukwekkende dividendgeschiedenis de kern van haar aantrekkingskracht voor beleggers.

Voor iedereen die geïnteresseerd is in het betreden van de wereld van vastgoedbeleggingen en REIT’s, biedt het investeren in Realty Income een interessante kans – mits u de onderliggende risico’s begrijpt en uw portefeuille goed diversifieert. Door gebruik te maken van betrouwbare vastgoedfondsen zoals SynVest, Corum Investments en Vondellaan Vastgoed, en door te kiezen voor een kostenbesparend beleggingsplatform als MEXEM, zet u de eerste stap richting een succesvolle en stabiele beleggingsstrategie.

Deze analyse is bedoeld als een objectieve en diepgaande kijk op de financiële prestaties en vooruitzichten van Realty Income. Voer altijd uw eigen onderzoek uit en overweeg professioneel advies alvorens definitieve investeringsbeslissingen te nemen.

Voor beginnende beleggers die overwegen om te investeren in vastgoedfondsen en REIT's, biedt Realty Income een aantrekkelijk voorbeeld van een stabiel en betrouwbaar bedrijfsmodel. Desalniettemin is het belangrijk om een goed gespreide portefeuille aan te houden en de inherente risico’s van de sector in acht te nemen. Om verder te diversifiëren en om gedegen advies in te winnen, zijn er een aantal betrouwbare partijen en platformen die u kunt overwegen:

  • Vastgoedfondsen:
    • SynVest: Een gerenommeerde partij die gespecialiseerd is in vastgoedbeleggingen en u kan helpen bij het samenstellen van een gebalanceerde vastgoedportefeuille.
    • Corum Investments: Bekend om hun diepgaande analyses en op maat gemaakte beleggingsstrategieën in de vastgoedsector.
    • Vondellaan Vastgoed: Een andere betrouwbare naam in vastgoedfondsen die toegang biedt tot diverse investeringsmogelijkheden in vastgoed.
  • Beleggingsplatform:
     Mijn favoriete platform voor het verhandelen van aandelen, ETF’s en REIT’s is MEXEM. MEXEM biedt het grootste aanbod en is tevens de goedkoopste optie op de markt, waardoor het een ideale keuze is voor zowel beginnende als ervaren beleggers. De gebruiksvriendelijke interface en lage transactiekosten maken het platform bijzonder aantrekkelijk voor iedereen die wil starten met beleggen in aandelen en vastgoedbeleggingen.

Concrete vervolgstappen:

  1. Verdiep Uw Kennis:
     Neem de tijd om de financiële kerncijfers van Realty Income en andere REIT’s grondig te bestuderen. Begrijp de verschillende waarderingsmultiples, groeimetrieken en kasstroomanalyses die voor vastgoedbeleggingen van cruciaal belang zijn.
  2. Diversifieer Uw Portefeuille:
     Overweeg niet alleen te investeren in één REIT. Combineer beleggingen in Realty Income met andere vastgoedfondsen en REIT’s om de risico’s te spreiden. Betrek betrouwbare partijen zoals SynVest, Corum Investments en Vondellaan Vastgoed in uw beleggingsstrategie.
  3. Kies een Betaalbaar en Breed Platform:
     Gebruik een beleggingsplatform dat niet alleen een breed aanbod biedt maar ook lage kosten hanteert. MEXEM is hierbij een uitstekende keuze voor het verhandelen van aandelen, ETF’s en REIT’s, waardoor u meer kunt investeren in uw beleggingsportefeuille.
  4. Blijf Op de Hoogte van Marktontwikkelingen:
     De vastgoedmarkt en de economische omstandigheden zijn dynamisch. Blijf daarom continu op de hoogte van het nieuws en de analyses rondom rentestijgingen, economische groei en de prestaties van de vastgoedsector.
  5. Overweeg Professioneel Advies:
     Zeker als u net begint, kan het raadzaam zijn om een financieel adviseur of beleggingsspecialist te raadplegen die ervaring heeft met vastgoedfondsen. Dit helpt u om een evenwichtige en weloverwogen beleggingsstrategie te ontwikkelen.