National Health Investors (NHI) Aandelen Analyse 2025 – Zorgvastgoed met stabiel dividend

National Health Investors, Inc. (NHI) is een Amerikaanse zorgvastgoed-REIT met een sterke positie in seniorenhuisvesting, zorgcentra en medische faciliteiten. Voor vastgoedbeleggers in Nederland kan dit aandeel interessant zijn als internationale aanvulling in een gespreide vastgoedportefeuille, vooral vanwege het stabiele huurinkomen en het relatief aantrekkelijke dividendrendement. In deze analyse bekijken wij de prestaties, waardering, dividendstabiliteit en risico’s van NHI in 2025, en vertalen wij dit naar de context van defensief vastgoed beleggen.

Disclaimer: dit artikel bevat geen persoonlijk advies. Beleggen kent risico’s tot geldverlies.

Bedrijfsprofiel en kernactiviteiten

NHI werd opgericht in 1991 en investeert in zorgvastgoed via verschillende structuren, waaronder sale-and-leaseback-contracten, joint ventures en hypotheek- en mezzaninefinancieringen. Het portfolio bestaat uit:

• Seniorenhuisvesting: onafhankelijk wonen, begeleid wonen en geheugenverzorgingsfaciliteiten
• Specialistische zorg: verpleeghuizen, revalidatiecentra en ziekenhuizen
• Combinaties: entreegeld-communities en medische kantoren

Deze diversificatie in type zorgvastgoed spreidt de risico’s en zorgt voor stabiele huurinkomsten, vergelijkbaar met Nederlandse vastgoedfondsen in zorgvastgoed zoals SynVest of Annexum. Voor Nederlandse beleggers die via vastgoedfondsen een spreiding willen realiseren, kan NHI een indirecte manier zijn om te profiteren van de structurele vergrijzingstrend in de VS.

National Health Investors (NHI) aandelen analyse: Financiële prestaties 2025

NHI laat in 2025 solide resultaten zien. De Funds From Operations (FFO) – een cruciale maatstaf voor vastgoedfondsen – ligt naar verwachting op $4,80 per aandeel, een stijging ten opzichte van eerdere ramingen. De stijging wordt onder andere gedreven door een 29% hogere NOI in de Senior Housing Operating Portfolio (SHOP), wat wijst op sterke bezettingsgraden en huurinkomsten.

De omzet groeit in 2025 met ruim 7%, ruim boven het sectorgemiddelde. Dit bevestigt dat NHI kan profiteren van demografische trends, ook al blijft de langetermijn-FFO-groei beperkt tot enkele procenten per jaar. Voor vastgoedbeleggers is dit een signaal dat NHI qua cashflow betrouwbaar presteert, zelfs in een matige economische omgeving.

National Health Investors (NHI) aandelen Dividend analyse

Met een vooruitzicht dividendrendement van 4,87% en een jaarlijkse uitkering van $3,68 per aandeel, blijft NHI aantrekkelijk voor beleggers die een stabiele kasstroom zoeken. Het uitkeringspercentage op FFO-basis ligt rond de 77%, wat aan de hoge kant is, maar nog steeds beheersbaar zolang de bezettingsgraden hoog blijven en huurders financieel gezond zijn.

Wel moeten we eerlijk zijn: de dividendgroei is de afgelopen jaren beperkt geweest en zelfs licht gedaald (-3,51% CAGR over 5 jaar). In tegenstelling tot sommige Nederlandse vastgoedfondsen zoals Fortus of Corum Investments, waar vaak meer focus ligt op geleidelijke dividendverhoging, hanteert NHI een behoudender dividendbeleid.

Voor beleggers die vooral stabiliteit willen, kan dit nog steeds aantrekkelijk zijn. Maar wie groei in het inkomen zoekt, moet rekening houden met een gematigd groeipad.

Waardering en marktpositie

Met een P/FFO (FWD) van 16,03 en een marktkapitalisatie van $3,59 miljard, noteert NHI iets boven het sectorgemiddelde. De waardering is dus niet laag, maar weerspiegelt de relatief hoge kwaliteit en voorspelbaarheid van de portefeuille.

Belangrijke ratio’s:

• Price/Book: 2,42 (boven sectorgemiddelde)
• EV/EBITDA: 17,34 (licht hoger dan gemiddeld)
• Debt/Capital: 42,77% (lager dan veel sectorgenoten, wat positief is)

Voor vastgoedbeleggers is dit relevant, want een solide balans verlaagt het renterisico en geeft ruimte voor toekomstige acquisities. In een tijd van hogere rente is het gunstig dat NHI niet zwaar gefinancierd is.

Risico’s voor beleggers

Hoewel NHI aantrekkelijk oogt, zijn er risico’s die we niet mogen negeren:

1. Beperkte winstgroei – Analisten verwachten een matige EPS-groei van circa 4-5% per jaar. Dit beperkt de kans op grote koersstijgingen.
2. Hoge waarderingsmultiples – Vergeleken met andere REIT’s is NHI niet goedkoop. Dit kan de koersdruk verhogen bij tegenvallende resultaten.
3. Hoge payout ratio – Een relatief hoog dividenduitkeringspercentage betekent dat er minder ruimte is voor verhogingen in economisch zwakkere jaren.
4. Sectorrisico – De zorgsector is gevoelig voor regelgeving, financiering en veranderingen in zorgverzekeringssystemen. Dit geldt zowel in de VS als in Nederland voor vergelijkbare vastgoedfondsen.

Relevantie voor Nederlandse vastgoedbeleggers

Voor Nederlandse beleggers die risicospreiding zoeken binnen hun vastgoedbeleggingen, kan NHI dienen als internationale aanvulling. Waar lokale vastgoedfondsen zoals Vondellaan Vastgoed en Annexum zich richten op Nederlandse huurwoningen of winkels, biedt NHI blootstelling aan de Amerikaanse zorgvastgoedmarkt – een sector met sterke demografische steun.

Het aandeel kan bijvoorbeeld interessant zijn voor beleggers die al posities hebben in Nederlandse vastgoedfondsen en een deel van hun kapitaal in buitenlandse REIT’s willen onderbrengen. Dit verlaagt de afhankelijkheid van de Nederlandse markt en kan op lange termijn zorgen voor een stabieler totaalrendement.

Zelf beleggen wij via de broker MEXEM, die toegang biedt tot zowel Nederlandse vastgoedfondsen als internationale REIT’s zoals NHI. Voor beleggers die kostenbewust werken en wereldwijd gespreid willen investeren, kan dit een efficiënte route zijn.

Vooruitzichten 2025 en verder

De vooruitzichten voor NHI blijven positief:

• Sterke demografische trends: De vergrijzing in de VS zorgt voor structurele vraag naar seniorenhuisvesting.
• Stabiele cashflow: Hoge bezettingsgraden en lange huurcontracten bieden voorspelbaarheid.
• Dividendzekerheid: Hoewel de groei beperkt is, blijft het dividend op een aantrekkelijk niveau.
• Conservatieve balans: Minder schulden dan veel sectorgenoten, wat ruimte geeft voor toekomstige groei.

Tegelijkertijd verwachten wij geen explosieve koersstijgingen, maar eerder een scenario van “laag-risico, stabiel rendement” – precies waar veel vastgoedbeleggers naar op zoek zijn.

Conclusie National Health Investors (NHI) aandelen kopen of niet?

National Health Investors is een solide zorgvastgoed-REIT met een voorspelbare kasstroom, aantrekkelijk dividendrendement en een sterke marktpositie in de VS. Voor Nederlandse vastgoedbeleggers die al in binnenlandse fondsen investeren, kan NHI een nuttige internationale aanvulling zijn om risico’s te spreiden en te profiteren van de demografische trends in de zorgsector.

Het aandeel is geen koopje op basis van waardering, maar de combinatie van stabiel inkomen, gezonde balans en een robuuste portefeuille maakt het interessant voor de defensieve vastgoedbelegger die wereldwijd wil spreiden.

Let op: dit artikel bevat geen advies. Beleggen kent risico’s tot geldverlies.