Alexander & Baldwin (ALEX) Aandelen Analyse 2025 - Dividend, Waardering, en Rendement. Kopen of Niet?

Alexander & Baldwin, Inc. (NYSE: ALEX) is een beursgenoteerde Amerikaanse vastgoedbevak (REIT) die zich volledig richt op commercieel vastgoed in Hawaï. Het bedrijf is de grootste eigenaar van supermarkt- en buurtwinkelcentra op de eilanden en beheert daarnaast industriële panden, kantoren en grondposities. Voor vastgoedbeleggers in Nederland is ALEX interessant als voorbeeld van een stabiele, op huurinkomsten gerichte vastgoedonderneming met een duidelijk regionaal specialisme. In dit artikel analyseren wij de financiële positie, het dividend, de waardering en de groeivooruitzichten van ALEX, en bespreken wij hoe deze kennis kan worden toegepast binnen een gespreide vastgoedportefeuille.

Disclaimer: dit artikel bevat geen persoonlijk advies. Beleggen kent risico’s tot geldverlies.

Bedrijfsprofiel en vastgoedportefeuille

ALEX bezit circa 4 miljoen vierkante meter aan commerciële ruimte, verdeeld over 21 retailcentra, 14 industriële objecten, vier kantoorgebouwen en 146 hectare grond met erfpachtcontracten. Het zwaartepunt ligt in wijkwinkelcentra met supermarkten als kernhuurder, een segment dat wereldwijd bekend staat om stabiele huurinkomsten en lage leegstand. Deze strategie is vergelijkbaar met Nederlandse beleggingen in supermarktvastgoed, zoals die van fondsen als Annexum of Corum Investments.

Een belangrijk verschil met veel Nederlandse vastgoedfondsen is dat ALEX volledig geografisch geconcentreerd is in Hawaï. Dit biedt sterke marktdominantie en kennis van de lokale markt, maar betekent ook dat de risico’s minder gespreid zijn over verschillende regio’s.

Alexander & Baldwin aandelen analyse: Financiële prestaties en balanspositie

De marktkapitalisatie van ALEX bedraagt in augustus 2025 circa 1,35 miljard dollar. De schuldpositie is relatief conservatief, met een debt-to-capital ratio van 30,8% en een debt-to-equity van 44,6%. Ter vergelijking: veel beursgenoteerde vastgoedfondsen hebben een schuldniveau van 50% of hoger. Deze lage leverage betekent een solide balans en minder renterisico, maar kan het rendement op eigen vermogen beperken.

De operationele prestaties in 2025 zijn sterk: de Funds From Operations (FFO) voor het tweede kwartaal bedroegen $0,48 per aandeel, wat ruim boven de verwachtingen lag. Voor het hele jaar is de FFO-verwachting verhoogd naar $1,40–$1,44. De FFO-marge van ruim 42% is hoog in vergelijking met sectorgenoten, mede dankzij de sterke huurmarkt in Hawaï.

Alexander & Baldwin (ALEX) aandelen: Dividend en uitkeringsbeleid

ALEX keert kwartaaldividend uit, met een forward dividend van $0,90 per aandeel en een dividendrendement van circa 4,87% op de huidige koers van $18,68. De payout ratio op basis van FFO ligt rond 63,8%, wat als gezond kan worden beschouwd. De dividendgroei over de afgelopen vijf jaar bedraagt gemiddeld 9,5% per jaar, met inmiddels drie jaar van opeenvolgende verhogingen.

Voor Nederlandse vastgoedbeleggers die gefocust zijn op stabiel inkomen – zoals bij beleggingen in Nederlandse vastgoedfondsen als SynVest of Fortus – is het interessant om te zien dat ALEX een combinatie biedt van een redelijk dividendrendement met consistente groei. Wel moet worden opgemerkt dat valuta- en marktrisico’s bij buitenlandse REIT’s groter zijn.

Waardering en marktpositie

Met een P/FFO (forward) van 13,17 noteert ALEX iets boven het sectorgemiddelde (13,03), wat wijst op een marktwaardering in lijn met vergelijkbare fondsen. De EV/EBITDA ligt met 14,65 lager dan het sectorgemiddelde van 16,21, wat een indicatie kan zijn van een redelijk prijsniveau in verhouding tot de operationele kasstromen.

Analisten van zowel Wall Street als Seeking Alpha zijn overwegend positief, met een gemiddelde koopaanbeveling. De koersontwikkeling in het afgelopen jaar is licht negatief (-1,07%), maar de afgelopen zes maanden was er een herstel van circa 3,6%.

Groei- en risicoanalyse Alexander & Baldwin (ALEX) aandelen

Groeifactoren

• Sterke lokale marktpositie: Als grootste eigenaar van buurtwinkelcentra in Hawaï heeft ALEX een sterke onderhandelingspositie met huurders en kan het profiteren van beperkte concurrentie.
• Ontwikkelingsprojecten: Het bedrijf breidt bestaande panden uit, onder meer door het vergroten van industriële verhuurbare oppervlakte.
• Huurmarkt in Hawaï: De vraag naar commerciële ruimte blijft stabiel dankzij toerisme, bevolkingsgroei en beperkte bouwgrond.

Risico’s

• Geografische concentratie: De focus op Hawaï maakt het bedrijf kwetsbaar voor lokale economische schommelingen, natuurrampen (zoals de recente bosbranden op Maui) en toerismeschommelingen.
• Valutarisico voor Europese beleggers: Als Amerikaanse REIT wordt het dividend in USD uitgekeerd.
• Beperkte omzetgroei: De vooruitzichten voor omzetgroei op lange termijn zijn gematigd, wat de koersgroei kan beperken.

Vergelijking met Nederlandse vastgoedbeleggingen

Voor een Nederlandse vastgoedbelegger die gewend is aan fondsen als SynVest, Corum Investments of Vondellaan Vastgoed, is ALEX een voorbeeld van hoe een vastgoedbedrijf met lage leverage en een focus op stabiele huurcontracten structureel dividend kan uitkeren. Het dividendrendement is vergelijkbaar met wat veel Nederlandse niet-beursgenoteerde vastgoedfondsen bieden, maar de liquiditeit van het aandeel maakt instappen en uitstappen eenvoudiger.

Het verschil is dat ALEX beursgenoteerd is, waardoor de koers dagelijks kan schommelen. Dit is een belangrijk verschil met gesloten vastgoedfondsen, waar de waarde minder frequent wordt aangepast.

Daarnaast is de minimale instap bij ALEX laag: u kunt via een broker al enkele aandelen kopen. Ter vergelijking: bij Fortus ligt de minimale inleg op €100.000. Zelf beleggen wij via de broker MEXEM, die wij als een van de voordeligste opties beschouwen voor internationale REIT-aankopen.

Relevantie voor risicospreiding in een vastgoedportefeuille

ALEX kan in een Nederlandse vastgoedportefeuille dienen als internationale diversificatie. Het bedrijf biedt blootstelling aan de Hawaïaanse vastgoedmarkt, die economisch en geografisch volledig losstaat van de Nederlandse markt. Dit kan het totale portefeuillerisico verlagen, mits de belegger zich bewust is van de specifieke risico’s van deze markt.

Voor beleggers die primair in Nederlandse vastgoedfondsen zitten, kan een kleine allocatie naar buitenlandse REIT’s met stabiel dividend een manier zijn om het valutarisico en het economische spreidingsvoordeel te benutten.

Conclusie Alexander & Baldwin aandelen kopen of niet?

Alexander & Baldwin is een financieel gezonde REIT met een sterke positie in de lokale markt van Hawaï. Het combineert een stabiel dividendrendement van bijna 5% met een solide balans en voorspelbare huurinkomsten. Voor Nederlandse vastgoedbeleggers kan ALEX een interessant studievoorbeeld zijn van hoe een bedrijf met een duidelijke focus, lage leverage en sterke huurdersportefeuille consistente waarde kan creëren.

Wie overweegt om dergelijke REIT’s in portefeuille op te nemen, moet rekening houden met wisselkoersrisico, regionale afhankelijkheid en koersvolatiliteit. In combinatie met Nederlandse vastgoedfondsen kan een dergelijke belegging bijdragen aan een bredere geografische spreiding en stabielere kasstroom over de lange termijn.

Let op: dit artikel bevat geen advies. Beleggen kent risico’s tot geldverlies.