Host Hotels & Resorts Aandelen Analyse 2025 – Kansen en Risico’s voor Vastgoedbeleggers

Voor beleggers die hun vastgoedportefeuille internationaal willen spreiden, biedt Host Hotels & Resorts (ticker: HST) een interessante mogelijkheid. Dit Amerikaanse vastgoedfonds is de grootste beursgenoteerde eigenaar van luxe- en upper-upscale hotels in de VS en heeft daarnaast enkele locaties in Canada en Brazilië. Met een beurswaarde van circa 11 miljard dollar en een dividendrendement van ruim 5,7% positioneert dit fonds zich als een stabiele dividenduitkeerder binnen de hotel- en resortsector.

Voor Nederlandse beleggers kan een investering in Host Hotels & Resorts een aanvulling zijn op een portefeuille met bijvoorbeeld zorgvastgoed, supermarktvastgoed of woningfondsen. Het fonds biedt blootstelling aan een ander segment van de vastgoedmarkt – hotels en resorts – wat bijdraagt aan risicospreiding.

Disclaimer: dit artikel bevat geen persoonlijk advies. Beleggen kent risico’s tot geldverlies.

Bedrijfsprofiel en vastgoedportefeuille

Host Hotels & Resorts bezit 81 hotels met in totaal circa 43.400 kamers. Hiervan liggen er 76 in de Verenigde Staten en 5 in Canada en Brazilië. De portefeuille is geconcentreerd in 21 Amerikaanse topmarkten, vaak op toplocaties in stadscentra, nabij luchthavens of in populaire resortgebieden.

Het vastgoed is ondergebracht bij bekende premium hotelmerken zoals Marriott, Ritz-Carlton, Westin, Sheraton, Hyatt en Hilton. Deze sterke merkpartners zorgen voor stabiele bezettingsgraden en een consistente instroom van zowel zakelijke als leisure-klanten.

De strategie richt zich op drie hoofdsegmenten:

1. Resorts – vaak op locaties met beperkt nieuw aanbod, wat bijdraagt aan prijskracht.
2. Convention hotels – grote conferentiehotels in stedelijke of resortmarkten.
3. High-end urban hotels – luxe hotels in economisch sterke stedelijke gebieden.

Host Hotels & Resorts (HST) aandelen analyse: Financiële prestaties en dividend

Omzet en winstontwikkeling

In 2024 behaalde Host Hotels een omzet van 5,68 miljard dollar, een stijging van 7% ten opzichte van 2023. Voor 2025 verwacht het management een verdere omzetgroei van 6,4% naar ongeveer 6,04 miljard dollar.

De Funds From Operations (FFO) – de belangrijkste winstmaatstaf voor REIT’s – kwam in 2024 uit op $1,97 per aandeel en wordt voor 2025 geraamd op $1,95. De lichte daling is vooral toe te schrijven aan hogere rentelasten en macro-economische tegenwind.

Host Hotels & Resorts (HST): Dividend analyse

Het huidige dividendrendement bedraagt circa 5,71% op jaarbasis, met een kwartaaluitkering van $0,20 per aandeel. Sinds het herstel na de coronaperiode is het dividend acht keer verhoogd in vijf jaar tijd. De pay-out ratio op FFO-basis ligt rond de 44%, wat ruimte laat voor toekomstige verhogingen.

Voor vastgoedbeleggers die inkomsten belangrijk vinden, is dit dividendniveau aantrekkelijk – zeker vergeleken met veel andere beursgenoteerde vastgoedfondsen waar yields lager liggen.

Balanspositie en schuldniveau

Host Hotels beschikt over een solide balans met een investment-grade kredietstatus (BBB- tot BBB). Per maart 2025 bedraagt de totale schuld $5,64 miljard, wat neerkomt op een debt-to-equity van circa 83%.

Het fonds heeft $2,2 miljard aan beschikbare liquiditeit, waarvan $1,5 miljard aan ongebruikte kredietfaciliteiten. De gemiddelde rente op de schulden is 4,7%, met een gemiddelde looptijd van 5 jaar. De eerstvolgende grote aflossing van $500 miljoen staat gepland voor juni 2025 en kan volledig uit eigen middelen worden voldaan.

Deze sterke liquiditeitspositie geeft het management ruimte om kapitaal te herinvesteren in winstgevende projecten en selectieve acquisities.

Strategische investeringen en kapitaalhergebruik

Een belangrijk kenmerk van Host Hotels is de actieve portefeuillestrategie. Onrendabele of kapitaalintensieve hotels worden verkocht en de opbrengst wordt herbelegd in locaties met hogere groeipotentie.

In 2024 kocht Host Hotels onder andere het 1 Hotel Central Park in New York voor $265 miljoen en het Turtle Bay Resort op Hawaii voor $680 miljoen. Tegelijkertijd werden oudere of minder renderende panden afgestoten voor in totaal $1,5 miljard.

Voor 2025 verwacht het bedrijf tussen de $580 en $670 miljoen te investeren, waarvan het grootste deel in renovaties en rendementsverhogende projecten.

Host Hotels & Resorts: Marktomstandigheden en groeiverwachtingen

De Amerikaanse hotelmarkt profiteert van het herstel in zakelijke reizen en groepsboekingen. Voor 2025 verwacht Host Hotels een groei in RevPAR (Revenue per Available Room) van 0,5% tot 2,5%.

De grootste groeidrijvers zijn:

• Sterke bezetting in resort- en conferentiehotels.
• Toename van groepsboekingen met 12% ten opzichte van eind 2024.
• Stabiele vraag in Sunbelt-markten en topsteden.

Tegelijkertijd zijn er ook risico’s:

• Hogere rentelasten drukken de winstgroei.
• Macroeconomische onzekerheid kan zakelijke reizen afremmen.
• Toegenomen concurrentie van alternatieve verhuurplatformen zoals Airbnb.

Waardering ten opzichte van sectorgenoten

Host Hotels noteert tegen een P/FFO (forward) van circa 8,0, aanzienlijk lager dan het sectorgemiddelde van 13,0. Ook de EV/EBITDA-multiple van 9,99 ligt ruim onder de 16,2 in de sector.

Deze relatief lage waardering kan voor beleggers met een lange horizon interessant zijn, mits men gelooft in herstel van de winstgroei in de komende jaren.

Relevantie voor Nederlandse vastgoedbeleggers

Voor Nederlandse beleggers in vastgoedfondsen kan Host Hotels dienen als aanvulling op bestaande posities in bijvoorbeeld SynVest, Corum Investments, Vondellaan Vastgoed, Annexum of Fortus (minimale inleg €100.000). Waar deze fondsen vaak focussen op zorg, wonen of retail, biedt Host Hotels blootstelling aan het internationale hotel- en resortsegment – een niche die in Nederland nauwelijks direct beschikbaar is.

Daarnaast is het aandeel beursgenoteerd en daardoor liquide, in tegenstelling tot veel Nederlandse niet-beursgenoteerde vastgoedfondsen. Dit geeft flexibiliteit bij in- en uitstappen. Zelf beleggen wij via de broker MEXEM, die wereldwijd toegang biedt tot dit soort vastgoed-REIT’s tegen lage transactiekosten.

Conclusie: Host Hotels & Resorts (HST) aandelen kopen of niet als lange termijn REIT?

Host Hotels & Resorts combineert een sterke vastgoedportefeuille, solide balans en aantrekkelijk dividendrendement. Voor beleggers die hun vastgoedbeleggingen internationaal willen diversifiëren, kan dit fonds een interessante optie zijn.

De huidige waardering ligt onder het sectorgemiddelde, wat in combinatie met de stabiele dividenduitkeringen een aantrekkelijk totaalrendement kan opleveren. Wel moeten beleggers rekening houden met de conjunctuurgevoeligheid van de hotelsector en de impact van hogere rente op de winstgroei.

Voor de risicobewuste vastgoedbelegger is Host Hotels & Resorts vooral geschikt als onderdeel van een bredere, gespreide vastgoedportefeuille waarin verschillende sectoren en regio’s vertegenwoordigd zijn. Het lange termijn koersrendement is echter niet zo positief. Temper dus uw verwachtingen, en bepaal of het dividend hoog genoeg is om mogelijk lage lange termijn koersgroei te compenseren.

Let op: dit artikel bevat geen advies. Beleggen kent risico’s tot geldverlies.