Aandelen voor Circulaire Economie: 4 bedrijven die verdienen aan recycling, afval en hergebruik

Aandelen voor Circulaire Economie: 4 bedrijven die verdienen aan recycling, afval en hergebruik

De circulaire economie draait om één simpel idee: minder verspillen, meer hergebruiken. In plaats van “winnen–gebruiken–weggooien” verschuift de wereld stap voor stap naar “inzamelen–scheiden–recyclen–opnieuw inzetten”. Dat klinkt idealistisch, maar het is ook een harde economische realiteit: grondstoffen worden schaarser, regelgeving strenger en bedrijven zoeken kostenbesparing en leveringszekerheid.

Voor beleggers die, net als veel vastgoedbeleggers, vooral rust, voorspelbaarheid en lange termijn cashflow zoeken, kan dit thema interessant zijn. Niet omdat het per se “groen” is, maar omdat circulaire infrastructuur (afvalinzameling, recycling, grondstoffenterugwinning) vaak een essentiële dienst is—net als bepaalde delen van vastgoed. Tegelijk blijft het aandelenbeleggen: koersschommelingen, cycliciteit en bedrijfsrisico horen erbij.

In dit artikel bespreken we vier aandelen die ieder op hun manier geld verdienen aan circulariteit: Umicore, Darling Ingredients, Waste Connections en PureCycle.

Disclaimer: dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en is geen persoonlijk beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee, waaronder het risico op verlies van (een deel van) uw inleg.

Wat zijn aandelen voor de circulaire economie?

Aandelen voor de circulaire economie zijn beursgenoteerde bedrijven die omzet en winst proberen te maken met activiteiten zoals:

• inzameling en verwerking van afvalstromen (denk aan afvaldiensten, stortplaatsen, recyclinglijnen)
• terugwinning van metalen en grondstoffen (bijvoorbeeld edelmetalen, batterijmaterialen)
• verwaarding van reststromen (bijvoorbeeld dierlijke bijproducten, gebruikte oliën, vetten)
• chemische of mechanische recycling (kunststoffen terugbrengen tot herbruikbare grondstof)

Waarom dit thema ook raakvlakken heeft met vastgoedbeleggers

Vastgoed draait uiteindelijk om fysieke assets en lange levenscycli. Circulariteit raakt de gebouwde omgeving via:

• bouwmaterialen en grondstofprijzen (hergebruik, metaalprijzen, schaarste)
• lokale infrastructuur (afvalverwerking, milieunormen, vergunningen)
• regulering en ESG-eisen die ook huurders, gemeenten en ontwikkelaars beïnvloeden

Dat betekent niet dat circulaire-aandelen “net zo stabiel” zijn als vastgoedfondsen—maar wel dat het thema structureel kan zijn.

Hoe beoordeelt u circulaire-aandelen op kwaliteit en risico?

Wie een “vastgoed-achtige” mate van voorspelbaarheid zoekt, doet er goed aan extra scherp te letten op:

1) Cashflow en prijszettingsmacht

Kan het bedrijf prijzen doorberekenen (inflatie, loonstijging, energie)? Contracten, lokale monopolieposities en essentiële dienstverlening helpen daarbij.

2) Capex-intensiteit en balans

Recycling- en afvalbedrijven vragen vaak veel investeringen. Let op schuld, herfinancieringsrisico en de ruimte om tegenvallers op te vangen.

3) Cyclische blootstelling

Sommige circulaire verdienmodellen hangen sterk af van:

• commodityprijzen (metalen, vetten, oliën)
• brandstofmarges en subsidies
• consumenten- en industriële volumes

4) “Execution risk”

Bij jonge technologiebedrijven is het risico vaak niet “vraag”, maar uitvoering: opschalen, kwaliteit leveren, kosten beheersen, vergunningen en betrouwbaarheid.

Analyse van 4 aandelen in de circulaire economie

Umicore: grondstoffenterugwinning en batterijmaterialen

Umicore is een materialentechnologie- en recyclingbedrijf met activiteiten in onder andere recycling, katalyse en batterijmaterialen. De circulaire kern zit vooral in het verwerken van complexe afvalstromen en het terugwinnen van waardevolle metalen, plus de rol in batterijwaardeketens.

Waarom dit “circulair” is

• terugwinning en raffinage van (edel)metalen uit complexe stromen
• potentieel groei in batterijrecycling naarmate EV-batterijen een grotere afvalstroom vormen
• Europese industriële positie (beleid en strategische autonomie kunnen meespelen)

Aandachtspunten voor risicobewuste beleggers

• cyclische gevoeligheid: marges kunnen meebewegen met metaalprijzen en industriële vraag
• investerings- en transitieprofiel: batterijmaterialen kunnen kapitaalintensief zijn, met onzekerheden over timing en rendement
• balans en schuld: let op de ruimte bij tegenwind, zeker als segmenten wisselend presteren

Wanneer past dit type aandeel beter?
 Als u circulariteit wilt combineren met “industrie/grondstoffen”, en u koersschommelingen kunt verdragen. Minder passend als u primair op stabiel inkomen mikt (dividend is hier niet de kern).

Darling Ingredients: reststromen omzetten in ingrediënten en brandstofgrondstoffen

Darling verwerkt dierlijke bijproducten, gebruikte vetten en oliën en andere reststromen tot ingrediënten voor o.a. voedsel, diervoeding, petfood, pharma en industriële toepassingen. Ook is er blootstelling aan brandstof-/renewables-ketens via grondstoffen voor biofuel.

Waarom dit “circulair” is

• “waste-to-value”: reststromen krijgen een tweede leven
• schaal en netwerk maken het verdienmodel potentieel sterk, maar niet zonder cycliciteit

Aandachtspunten voor stabiliteit en risico

• marge- en prijsvolatiliteit: afhankelijk van eindmarkten en (bio)brandstofmarges
• schuldpositie en kapitaalstructuur: bij lagere marges kan leverage zwaarder wegen
• geen dividendfocus: dit is eerder een herinvesterings-/groeimodel dan een inkomensmodel

Wanneer past dit type aandeel beter?
 Als u gelooft in structurele circulariteit in voedsel/ingrediënten, maar u accepteert dat winstgevendheid per cyclus kan variëren.

Waste Connections: afvalinfrastructuur met voorspelbare cashflows (maar vaak duur)

Waste Connections levert afvalinzameling, transfer, verwerking, stortplaatsdiensten en recycling. Dit is circulaire infrastructuur: zonder deze keten werkt een stad of regio simpelweg niet.

Waarom dit vaak als “defensief” wordt gezien

• essentiële dienstverlening met vaak contracten en lokale marktmacht
• volume is relatief stabiel, prijszetting kan aanwezig zijn (afhankelijk van regio en contractvorm)
• schaalvoordelen en acquisities kunnen een “compounder”-profiel geven

Wat een vastgoedbelegger hierin kan herkennen

Dit lijkt conceptueel op infrastructuur: stabiele vraag, fysieke assets, vergunningen, lokale posities. Dat kan rust geven—maar alleen als de prijs/waardering niet te ver vooruitloopt.

Belangrijkste risico’s

• waardering: kwalitatieve bedrijven kunnen lang “duur” blijven; instapmoment en verwachtingen doen er dus toe
• regulering en vergunningen: stortplaatsen en verwerking zijn gevoelig voor regelgeving en maatschappelijke druk
• rente en schuld: infrastructuurbedrijven zijn vaak kapitaalintensief

Wanneer past dit type aandeel beter?
 Als u in aandelen zoekt naar een relatief voorspelbaar, infrastructuur-achtig bedrijf. Wel blijft het aandelenrisico bestaan, en waardering is vaak een doorslaggevende factor.

PureCycle: gespecialiseerde kunststofrecycling met hoog uitvoeringsrisico

PureCycle richt zich op recycling van polypropyleen (PP) naar “ultra-pure” gerecyclede hars die in toepassingen kan worden gebruikt waar kwaliteit en zuiverheid belangrijk zijn.

Waarom dit “circulair” is

• directe focus op het sluiten van de kunststofkringloop
• als de technologie werkt en schaalbaar is, kan dit een structurele oplossing zijn voor een groot afvalprobleem

Maar: waarom dit duidelijk een ander risicoprofiel heeft

Bij dit type bedrijf is het risico vaak groter op:

• opschaling en betrouwbaarheid (productie, kwaliteit, continuïteit)
• financiering (extra kapitaal nodig bij vertragingen)
• sentiment en short interest (koers kan extreem bewegen)
• waardering op toekomst (bij beperkte huidige winstgevendheid is “margin of safety” lastiger)

Wanneer past dit type aandeel beter?
 Eerder als een kleine satellietpositie voor beleggers die bewust risico nemen op technologie/opschaling—minder passend bij een defensieve, inkomensgerichte stijl.

Veelgestelde vragen over aandelen in de circulaire economie

Zijn circulaire-aandelen per definitie defensief?

Nee. Afvalinzameling kan defensiever aanvoelen, maar recycling- en materialenbedrijven kunnen cyclisch zijn. Technologiebedrijven kunnen zeer volatiel zijn.

Is dit een alternatief voor vastgoedfondsen?

Niet één-op-één. Vastgoedfondsen richten zich vaak op inkomen en asset-backed stabiliteit. Aandelen kunnen sneller groeien, maar schommelen doorgaans sterker.

Welke risico’s worden vaak onderschat?

• hoge capex en schuld bij tegenwind
• afhankelijkheid van subsidies/regelgeving in bepaalde ketens
• opschalingsrisico bij “innovatieve” recyclingtechnologie

Conclusie over beleggen in circulaire economie met aandelen

Aandelen voor de circulaire economie kunnen een logische plek hebben in een lange termijn portefeuille, juist omdat het thema raakt aan essentiële infrastructuur en grondstoffen. Maar het risicoprofiel verschilt sterk per bedrijf: van relatief voorspelbaar (afvaldiensten) tot cyclisch (materialen/reststromen) en zeer onzeker (opschalende recyclingtechnologie).

Wie dit thema benadert zoals veel risicobewuste vastgoedbeleggers beleggen—nuchter, cashflow-gericht en met oog voor balans—doet er goed aan om minder op het “groene verhaal” te sturen, en meer op de vraag considereren: hoe stabiel is het verdienmodel, en wat betaalt u daarvoor?

Disclaimer: dit artikel is geen persoonlijk beleggingsadvies. Doe altijd uw eigen onderzoek en bepaal of een belegging past bij uw doel, horizon en risicobereidheid.