AMREP Corporation (AXR) Analyse 2025 – Waardering, Groei, Dividend en meer analyse

AMREP Corporation (NYSE: AXR) is een relatief kleine speler in de Amerikaanse vastgoedontwikkeling, maar met een stabiele balans, sterke marges en interessante groeikansen in een mogelijk dalend renteklimaat. Voor Nederlandse vastgoedbeleggers kan het aandeel, ondanks dat het buiten de EU genoteerd is, een leerzaam voorbeeld zijn van hoe een ontwikkelaar waarde kan creëren door landontwikkeling en woningbouw te combineren met strategisch bezit van grondstoffenrechten.

In dit artikel bekijken wij de financiële positie, groeivooruitzichten en risico’s van AMREP, en bespreken wij hoe dit relevant kan zijn voor beleggers die via vastgoedfondsen of internationale REIT’s hun portefeuille willen spreiden.

Disclaimer: dit artikel bevat geen persoonlijk advies. Beleggen kent risico’s tot geldverlies.

Bedrijfsprofiel – Waar AMREP actief is

AMREP Corporation is sinds 1955 actief in de Verenigde Staten en opereert via twee kernsegmenten:

• Landontwikkeling – inclusief planning, vergunningen, aanleg van infrastructuur en verkoop van bouwrijpe kavels aan woningbouwers en commerciële partijen.
• Woningbouw – ontwikkeling en verkoop van vrijstaande en geschakelde woningen, vaak op maat voor de koper.

Daarnaast bezit AMREP mineralenrechten op circa 55.000 acres in Sandoval County, New Mexico. Dit biedt een extra laag potentiële waarde, los van de traditionele vastgoedactiviteiten.

Voor vastgoedbeleggers in Nederland is vooral de combinatie van ontwikkelactiviteiten en langetermijnwaarde in grondbezit interessant. Het laat zien hoe spreiding over verschillende vastgoedvormen (ontwikkelgrond, woningen, commerciële kavels) kan bijdragen aan een stabiele waardeontwikkeling.

AMREP Corporation (ARX) aandelen Financiële prestaties en kerncijfers

Per augustus 2025 noteert AMREP een koers van $22,26 met een marktkapitalisatie van circa $119,5 miljoen. Belangrijke financiële indicatoren:

• Omzet: $7,52 miljoen (laatste kwartaal)
• Winst per aandeel (FWD): $1,53
• Koers-winstverhouding (FWD): 14,80
• Brutowinstmarge: 39,01%
• Netto winstmarge: 25,59%
• Return on Equity: 10,25%
• Kaspositie: $39,47 miljoen
• Schuld: slechts $68.000

Opvallend is de zeer lage schuldgraad (Debt/Equity van 0,05%) in combinatie met een sterke kaspositie. Dit geeft AMREP veel flexibiliteit om te investeren, zelfs als de vastgoedmarkt onder druk staat.

Waardering – Waarom AXR goedkoop oogt

AMREP scoort hoog op waarderingsratio’s vergeleken met sectorgenoten:

• EV/EBITDA: 6,52 (sector mediaan: 16,29)
• Price/Book: 0,92 (sector mediaan: 1,44)
• EV/EBIT: 6,61 (sector mediaan: 31,89)

Voor vastgoedbeleggers betekent dit dat de beurswaarde relatief laag is in verhouding tot de winstcapaciteit en de boekwaarde. Deze lage waardering kan duiden op een ondergewaardeerd aandeel, maar ook op terughoudendheid bij beleggers vanwege de beperkte schaal en concentratie in één geografisch gebied.

Groeivooruitzichten – Effect van rentestanden en bouwactiviteit

De consensusverwachting is dat de winst per aandeel in 2026 met ruim 35% daalt, gevolgd door een herstel in 2027 en 2028. Dat komt deels door projecttiming en wisselende inkomsten uit grondverkopen.
 Bij dalende rentes kan de vraag naar nieuwe woningen aantrekken, wat gunstig is voor AMREP’s omzet uit zowel grond- als woningverkopen.

Voor Nederlandse vastgoedbeleggers is dit relevant omdat renteontwikkelingen wereldwijd impact hebben op vastgoedwaarderingen. De dynamiek bij AMREP toont aan hoe ontwikkelaars hun strategie moeten aanpassen aan de kapitaalkosten en marktvraag.

Balanssterkte – Veiligheid in onzekere tijden

Met een Altman Z-score van 23,81 en vrijwel geen langlopende schuld heeft AMREP een bijzonder solide financiële basis.
 Voor beleggers die lage risico’s prefereren, zoals veel investeerders in Nederlandse vastgoedfondsen, is een sterke balans een essentieel criterium. Het stelt een onderneming in staat om economische terugval te overbruggen zonder gedwongen verkopen.

Geen dividend, maar herinvestering van winst

AMREP keert momenteel geen dividend uit. In plaats daarvan wordt de winst herbelegd in nieuwe projecten en infrastructuur. Dit past bij een groeistrategie, maar maakt het aandeel minder geschikt voor beleggers die direct passief inkomen zoeken.
 Voor wie gewend is aan Nederlandse vastgoedfondsen met maand- of kwartaaluitkering (zoals SynVest of Corum Investments) is dit een belangrijk verschil.

Risico’s – Waar beleggers op moeten letten

De voornaamste risico’s bij AMREP zijn:

1. Geografische concentratie – veel grond en projecten in New Mexico, waardoor lokale marktschommelingen grote invloed hebben.
2. Projectafhankelijkheid – omzet kan sterk variëren per kwartaal.
3. Afwezigheid van dividend – rendement is volledig afhankelijk van koersontwikkeling.
4. Kleinschaligheid – met slechts 49 medewerkers is het bedrijf gevoelig voor managementwisselingen of operationele tegenslagen.

Voor Nederlandse vastgoedbeleggers betekent dit dat AMREP meer vergelijkbaar is met een ontwikkelingsfonds dan met een stabiel verhuur-REIT. Het kan als leerzaam voorbeeld dienen, maar zou in een goed gespreide portefeuille slechts een klein gewicht moeten hebben.

Relevantie voor Nederlandse vastgoedbeleggers

Hoewel AMREP niet direct toegankelijk is als Nederlands vastgoedfonds, geeft de analyse enkele waardevolle lessen:

• Lage schuldenlast en hoge kaspositie bieden strategische flexibiliteit.
• Spreiding over vastgoedvormen (grond, woningbouw, commerciële kavels) kan waardecreatie bevorderen.
• Waarde in grondbezit kan op termijn extra rendement opleveren, zeker bij stijgende grondprijzen.
• Beperkingen in passief inkomen maken dit type investering minder geschikt voor beleggers die directe cashflow wensen.

Voor wie internationaal via een broker als MEXEM belegt, kan een aandeel als AMREP een kleine diversificatiepositie vormen naast bekende vastgoedfondsen. Zelf beleggen wij via de broker MEXEM, die wij als een van de voordeligste opties zien, en vinden vastgoedfondsen zoals SynVest, Corum Investments, Vondellaan, Annexum en Fortus interessant als stabielere pijlers in de portefeuille.

Conclusie – AMREP Corporation aandelen kopen of niet als niche-investering

AMREP Corporation is een financieel gezonde, kleine vastgoedontwikkelaar met interessante activa en lage waardering. Het aandeel kan profiteren van een dalend renteklimaat en stijgende vraag naar woningen in de regio New Mexico.
 Voor Nederlandse beleggers is dit vooral een niche-instrument dat inzicht geeft in hoe ontwikkelaars waarde creëren via infrastructuur, woningbouw en grondbezit. Het is minder geschikt als hoofdpositie voor wie stabiele, voorspelbare huurinkomsten zoekt, maar kan dienen als extra diversificatie in een brede vastgoedportefeuille.

Let op: geen advies! Beleggen kent risico’s tot geldverlies.