Millrose Properties (MRP) Analyse 2025 – Hoog Dividend uit Amerikaanse Vastgoedontwikkelaar

Millrose Properties (NYSE: MRP) is een relatief nieuwe speler op de Amerikaanse vastgoedmarkt, ontstaan na een spin-off van Lennar Corporation in februari 2025. Het bedrijf richt zich op de aankoop en ontwikkeling van residentiële bouwkavels, die het via optiecontracten verkoopt aan woningbouwers. Dit model biedt bouwbedrijven directe toegang tot bouwrijpe kavels zonder zelf langdurig grondposities te hoeven financieren. Voor vastgoedbeleggers kan MRP interessant zijn vanwege de hoge dividenduitkering van 8,52% (forward yield), maar de groeivooruitzichten zijn beperkt en de winstgevendheid blijft achter.

Disclaimer: dit artikel bevat geen persoonlijk advies. Beleggen kent risico’s tot geldverlies.

Millrose Properties (MRP) Bedrijfsprofiel en Strategisch Model

Millrose Properties is actief in een niche binnen de vastgoedsector: het bedrijf fungeert als tussenschakel tussen grondbezitters en woningbouwers. Waar traditionele ontwikkelaars vaak kapitaalintensief werken, past MRP een asset-light strategie toe. Het koopt grote stukken grond, ontwikkelt deze tot volwaardige bouwkavels en verkoopt deze aan bouwbedrijven op basis van vooraf afgesproken prijs- en afnameschema’s.

Voor beleggers die bekend zijn met vastgoedfondsen zoals SynVest, Corum Investments of Annexum, is dit een afwijkend model. Deze Nederlandse fondsen investeren vaak in bestaand verhuurd vastgoed (zoals zorgvastgoed of winkels), terwijl MRP actief is in de grond- en bouwketen. Het verdienmodel van MRP is minder afhankelijk van huurinkomsten en meer van ontwikkel- en verkoopmarges.

Millrose Properties (MRP) aandelen analyse: Financiële Kerncijfers

• Koers: $32,09
• Marktkapitalisatie: $5,38 miljard
• FFO (Forward): $2,50
• P/FFO (Forward): 12,96
• Dividendrendement (Forward): 8,52%
• Jaarlijkse dividenduitkering: $2,76 (kwartaaldividend $0,69)
• 52-weeks koersrange: $19,00 – $32,60
• Schuldenlast: $1,02 miljard (Debt/Equity: 17,43%)

Het dividendrendement van ruim 8,5% is opvallend hoog, zeker voor een bedrijf dat nog maar kort zelfstandig opereert. Dit maakt MRP aantrekkelijk voor beleggers die inkomen uit vastgoed willen genereren. Tegelijkertijd is er geen historie van dividendgroei, wat betekent dat het huidige uitkeringsniveau nog geen bewezen stabiliteit heeft.

Sterke punten voor vastgoedbeleggers

1. Hoog dividendrendement – Een uitkering van 8,52% is ruim boven het gemiddelde in de vastgoedsector (circa 4,8%). Voor beleggers die zoeken naar maandelijkse of kwartaaluitkeringen, kan dit interessant zijn als onderdeel van een gespreide vastgoedportefeuille.
2. Sterke brutomarge – Met een brutomarge van 85,3% opereert MRP zeer efficiënt in zijn kernactiviteiten. Dit wijst op goede prijszettingskracht en beheersing van ontwikkelkosten.
3. Gezonde balans – De relatief lage schuldgraad (Debt/Equity 17,43%) biedt financiële ruimte voor toekomstige projecten en vermindert het risico bij rentestijgingen.
4. Koersmomentum – De koers is in de afgelopen 6 maanden met ruim 42% gestegen, wat duidt op sterke marktvraag naar het aandeel.

Zwakke punten en risico’s

Ondanks het hoge dividend zijn er duidelijke risico’s:

• Zwakke winstgevendheid – De return on equity (ROE) bedraagt slechts 0,83%, ruim onder het sectorgemiddelde van 3,86%. Dit betekent dat het geïnvesteerde kapitaal nog beperkt rendeert.
• Negatieve kasstromen – Het operationeel kasstroomoverzicht laat een tekort zien (-$1,39 miljard TTM), wat wijst op een hoge kapitaalbehoefte en druk op de liquiditeit.
• Geen dividendgroeihistorie – Als startend bedrijf heeft MRP nog geen bewezen staat van dienst in het handhaven of verhogen van dividenduitkeringen.
• Cyclische sector – De vraag naar bouwkavels is sterk afhankelijk van de woningmarkt, renteontwikkelingen en economische groei. Een terugval kan direct impact hebben op de resultaten.

Waardering en groeiverwachtingen

Met een P/FFO van 12,96 noteert MRP iets onder het sectorgemiddelde (13,15). Dat suggereert dat de markt de risico’s al deels inprijst.

De groeiverwachtingen voor de komende jaren zijn gematigd:

• EPS-groei 2026: +17%
• EPS-groei 2027: +2,39%

Hoewel dit positief lijkt, ligt de focus van MRP vooral op stabiele cashflow uit grondverkopen, niet op snelle expansie. Voor beleggers die gewend zijn aan vastgoedfondsen met stijgende huurinkomsten, is dit een ander type groei: projectmatig en afhankelijk van gronduitgifte.

Relevantie voor Nederlandse vastgoedbeleggers

Voor een Nederlandse vastgoedbelegger is MRP geen direct alternatief voor fondsen als Fortus Vastgoedfonds of Vondellaan Vastgoed, die zich richten op verhuurd vastgoed in Nederland. MRP kan echter een interessante aanvulling zijn in een internationaal gespreide vastgoedportefeuille, vooral voor wie zoekt naar hoog dividend en blootstelling aan de Amerikaanse woningbouwmarkt.

In onze eigen portefeuille beleggen wij via de broker MEXEM, die toegang biedt tot internationale vastgoedfondsen en REIT’s, waaronder MRP. Deze broker maakt het mogelijk om tegen lage kosten ook Amerikaanse vastgoedfondsen te kopen. Het kan aantrekkelijk zijn om een positie als MRP te combineren met meer defensieve vastgoedfondsen zoals SynVest of Corum Investments, om risico’s te spreiden.

Millrose Properties (MRP) Dividendbeleid en uitkeringszekerheid

Het hoge dividend van MRP lijkt aantrekkelijk, maar beleggers moeten zich realiseren dat de payout ratio hoog is en dat er geen historie van verhogingen is. De komende jaren zal blijken of MRP de cashflow kan stabiliseren om het dividend op peil te houden.

Het bedrijf keert per kwartaal uit, wat voor beleggers die regelmatige cashflow zoeken prettig kan zijn. De eerste uitkering was in juni 2025 ($0,69 per aandeel). De ex-dividend datum was 3 juli 2025, wat aangeeft dat de uitbetalingen voorspelbaar zijn.

Conclusie Millrose Properties (MRP) REIT: Interessant voor inkomen, niet voor groei

Millrose Properties is een jong vastgoedbedrijf met een aantrekkelijk dividendrendement en sterke balans, maar ook met duidelijke winstgevendheidsuitdagingen. Voor Nederlandse beleggers die via internationale vastgoedfondsen extra rendement zoeken, kan MRP een aanvulling zijn, mits het aandeel onderdeel is van een bredere gespreide portefeuille.

Beleggers moeten zich bewust zijn van de cyclische aard van de bouwsector, het ontbreken van een dividendgroeihistorie en de negatieve kasstroompositie. Als de Amerikaanse woningmarkt sterk blijft, kan MRP stabiele uitkeringen blijven doen. Bij een vertraging in de bouwactiviteit kan het dividend echter onder druk komen te staan.

Als u overweegt om te beleggen in MRP of andere internationale vastgoedfondsen, zorg dan altijd voor voldoende spreiding over sectoren en regio’s, en combineer hoog dividend met stabiele kernposities in verhuurd vastgoed.

Let op: geen advies! Beleggen kent risico’s tot geldverlies.