Sabra Health Care REIT (SBRA) Analyse 2025 – Zorgvastgoed met Hoog Dividendrendement

De vergrijzing in de Verenigde Staten en Canada blijft een krachtige motor achter de vraag naar zorgvastgoed. Sabra Health Care REIT, Inc. (ticker: SBRA) is een Amerikaanse beursgenoteerde zorgvastgoedbevak die gespecialiseerd is in onder meer verpleeg- en revalidatiefaciliteiten, seniorenwoningen en gespecialiseerde zorgcentra.
 Met een dividendrendement van 6,48% en een portefeuille die stabiele huurinkomsten genereert, is SBRA interessant voor beleggers die vergelijkbare eigenschappen zoeken als bij Nederlandse zorgvastgoedfondsen zoals SynVest of Annexum, maar dan via een internationale REIT-structuur.

Disclaimer: dit artikel bevat geen persoonlijk advies. Beleggen kent risico’s tot geldverlies.

Sabra Health Care REIT (SBRA) Bedrijfsprofiel en vastgoedportefeuille

Sabra Health Care REIT werd opgericht in 2010 en bezit en financiert zorgvastgoed in de VS en Canada. Per 31 maart 2025 bestond de portefeuille uit 364 objecten met in totaal 37.075 bedden en units. De verdeling is als volgt:

• 224 skilled nursing en transitional care faciliteiten
• 39 seniorenhuisvesting (verhuurd)
• 69 seniorenhuisvesting (managed)
• 17 faciliteiten voor geestelijke gezondheidszorg
• 15 gespecialiseerde ziekenhuizen en overige faciliteiten

Daarnaast heeft Sabra 15 leningen uitstaan, vier preferente aandelenbelangen en twee belangen in joint ventures. Deze diversificatie over meerdere zorgsegmenten beperkt de afhankelijkheid van één type zorgvastgoed en vergroot de kans op stabiele bezettingsgraden.

Sabra Health Care REIT (SBRA) analyse: Financiële kerncijfers 2025

Voor vastgoedbeleggers is de Funds From Operations (FFO) de belangrijkste maatstaf, vergelijkbaar met de operationele kasstroom bij vastgoedfondsen in Nederland. In het tweede kwartaal van 2025 rapporteerde Sabra:

• FFO per aandeel (FWD): $1,46
• P/FFO (FWD): 12,65
• Omzet Q2 2025: $189,15 miljoen (+6,36 miljoen boven verwachting)
• Dividend per kwartaal: $0,30 (jaarlijks $1,20)
• Dividendrendement: 6,48%
• Payout ratio op FFO-basis: ca. 82%

De hoge payout ratio betekent dat vrijwel alle kasstroom wordt uitgekeerd, wat aantrekkelijk is voor inkomstenbeleggers. Wel betekent dit dat er minder ruimte is voor interne financiering van groei.

Groei- en rendementsvooruitzichten

Sterke groeimotoren

• Demografische trend: de vergrijzende bevolking in Noord-Amerika vergroot de vraag naar verpleeghuizen en seniorenhuisvesting.
• Gezonde omzetgroei: omzetgroei jaar-op-jaar van 10,21% en EBITDA-groei van 9,88% tonen veerkracht in de kernactiviteiten.
• Positieve analistenverwachtingen: omzet- en winstverwachtingen zijn de afgelopen 12 maanden herhaaldelijk naar boven bijgesteld.

Rendementspotentieel

• De verwachte FFO-groei (FWD) ligt op 5,64%, hoger dan het sectorgemiddelde.
• Dividendrendement van 6,48%, wat ruim boven het gemiddelde ligt voor beursgenoteerd zorgvastgoed.

Waardering en vergelijking met sectorgenoten

Sabra noteert op een P/FFO van 12,65, iets lager dan het sectorgemiddelde, terwijl het dividendrendement bovengemiddeld is. De waarderingsgraad B+ wijst op een redelijke prijs voor de geboden kasstroom, zeker gezien de stabiele vraag naar zorgvastgoed.

De netto schuldgraad (Total Debt/Equity) bedraagt circa 91,7%, wat aan de hoge kant is maar niet uitzonderlijk voor een REIT. De interest coverage ratio van 2,44 geeft aan dat de rentelasten goed worden gedekt.

Risicoanalyse

Hoewel Sabra aantrekkelijke kenmerken heeft, zijn er ook risico’s die voor vastgoedbeleggers relevant zijn:

1. Hoge payout ratio: beperkt herinvesteringsvermogen vanuit eigen kasstroom.
2. Schuldenlast: relatief hoog, waardoor gevoelig voor rentestijgingen.
3. Geen dividendgroei: de afgelopen jaren is het dividend niet structureel verhoogd.
4. Valutarisico: voor Nederlandse beleggers in USD-genoteerde aandelen.

Voor beleggers die nu al actief zijn in Nederlandse vastgoedfondsen zoals SynVest, Corum Investments, Annexum of Fortus, kan Sabra een aanvulling zijn om internationaal te diversifiëren. Waar Nederlandse zorgvastgoedfondsen vaak gesloten-end en illiquide zijn, biedt een beursgenoteerde REIT als Sabra dagelijkse verhandelbaarheid. Dat maakt het geschikt om te combineren met andere beleggingen in een gespreide vastgoedportefeuille.

Zelf beleggen wij via de broker MEXEM, die ook toegang biedt tot internationale vastgoedfondsen zoals SBRA. Dit maakt het eenvoudig om vastgoedbeleggingen wereldwijd te combineren met bestaande Nederlandse posities.

Conclusie Sabra Health Care REIT (SBRA): stabiele cashflow, internationale spreiding

Sabra Health Care REIT biedt een combinatie van:

• Hoog dividendrendement (6,48%)
• Stabiele en groeiende huurinkomsten uit zorgvastgoed
• Diversificatie over meerdere zorgsegmenten
• Kans op verdere groei door demografische trends

Voor vastgoedbeleggers die hun portefeuille internationaal willen uitbreiden zonder zelf zorgvastgoed te beheren, is Sabra een interessante optie. Wel is het belangrijk rekening te houden met de hogere schuldpositie en de afhankelijkheid van externe financiering voor groei.

Let op: geen advies! Beleggen kent risico’s tot geldverlies.